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중국 – 마카오의 골든위크, 카지노 산업 재점화 실패
By 필 -9 년 2020 월 XNUMX 일
마카오의 골든 위크에는 평소 붐비는 연휴 기간 동안 SAR을 찾는 방문객 수가 139,280명에 불과해 작년에 비해 방문객 수가 85.7% 감소했습니다.
JP Morgan의 김성수, 최 데릭, 제레미 안 애널리스트는 "불안정한 수요와 '2021년 정상화'에 대한 희망 감소로 인해 겉보기에 부담스럽지 않은 가치 평가에도 불구하고 해당 부문의 위험 보상이 우리가 예상했던 것만큼 매력적이지 않다는 것을 깨닫게 되었습니다. 2022년이 아닌 2021년에). 우리는 마카오 SAR 게임에 대한 우리의 낙관적인 견해를 무력화하여 실망스러울 정도로 열악한 재개장 추세, VIP에 대한 불확실성 증가 및 합의에 대한 하향 위험을 반영했습니다.”
“우리는 마카오 여행 준비 및 엄격한 자본 통제와 관련된 골칫거리보다 더 클 것이라고 생각한 억눌린 수요에 대해 지나치게 희망적이었습니다.”라고 그들은 덧붙였습니다. “게다가 중국의 불법/해외 도박에 대한 단속이 확대되면서 에이전트/플레이어 사이에 전례 없는 수준의 불안감이 조성되고 있으며, 결과적으로 VIP/고급 수요 회복이 제한되고 있습니다(그런데 이는 초기에 선전되고 유도될 것으로 예상됨). 리바운드). 우리는 Wynn이 상대적으로 과도한 VIP 노출로 인해 가장 큰 추정치 및 평가 위험을 안고 있다고 봅니다.”
분석가들은 방문객이 직접 등록한 후 승인을 위해 최대 10일을 기다려야 하는 현재의 수동 주도 비자 절차로 인해 발생하는 문제를 강조했습니다.
“전체 과정이 극복할 수 없는 것은 아니지만 많은 사람들, 특히 대규모 플레이어와 일반 플레이어가 마카오를 선호하는 목적지로 생각하지 못하게 할 정도로 짜증나는 일입니다.”라고 그들은 설명했습니다. “우리는 이것이 일시적인 문제라고 생각합니다. 왜냐하면 바이러스가 누군가의 도박 욕구를 무효화한 반면 국경을 넘어 여행하는 것을 꺼리는 마음은 점차 사라질 것이라는 것이 우리에게는 이해되지 않기 때문입니다.
"게다가 우리는 키오스크 정지가 (재개방의 초기 속도/흐름을 통제하기 위한) 일시적인 조치라고 생각하며, 정부가 마카오와 본토 사이의 교통 흐름에 좀 더 편안함을 느낄 때 기계를 다시 열어야 한다고 생각합니다."
회복세가 여전히 암울한 가운데 마카오의 6개 카지노 운영업체는 면허를 유지할 가능성이 희박해 보이지만 추가 비용이 발생할 가능성이 높습니다.
중개업체인 샌포드 번스타인 리서치(Sanford Bernstein Research)는 다음과 같이 말했습니다: “[미-중] 관계가 훨씬 더 악화되지 않는 한, 미국 카지노 운영자 중 한 명 이상이 원격으로 게임 권한을 잃는 시나리오를 보고 중국 내 미국 기업에 대한 직접적인 조치가 취해지지 않는 한 이는 마카오에서도 위험 수준을 높일 것입니다.”
“미국 기업(특히 마카오 정부의 확고한 파트너였던 기업)을 직접 공격하는 것은 가능성이 매우 낮은 조치입니다. 그러한 시나리오에서 주요 고려사항은 새로운 양보 체제가 어떤 경제적 영향을 미칠 것인지에 달려 있습니다. 예를 들어, 총 게임 수익(GGR) 세금 변경, 게임 이익에 대한 과세 부과, 배당금에 대한 과세 부과, 선불 수수료 의무화 등 정부가 원하는 대로 많은 수단을 사용할 수 있습니다.”
보고서는 “최근 몇 년간 면허 갱신 절차를 거친 다른 관할권(싱가포르, 호주, 말레이시아)을 살펴보면 경제적 임대료 인상이 무리가 없는 것은 아니다”고 밝혔다. "그러나 대부분의 투자자들은 장기적인 관점에서 잠재적인 경제적 누출을 고려했습니다."
